平台币火爆的同时，传统交易所也没有闲着

文字 | 王泽龙编辑 | 通源| PA新闻

“从长远来看，我当然认为区块链技术是一项引人入胜的颠覆性技术。 虽然因为需要全网同时部署，所以操作起来比较困难，但是我觉得它会成为我们业务的一部分。 这是一股有趣的力量。”

全球最大的证券交易所之一纳斯达克的负责人阿德娜·弗雷德曼（Ardena Fredman）在接受彭博社采访时就她对区块链技术的评价如是说。

去年4月，该交易所负责人甚至表示，纳斯达克将考虑在一定时期内成为加密货币交易所。

“随着时间的推移，纳斯达克当然会考虑成为一个加密货币交易所。”

乍一看似乎“格格不入”的言行背后，是纳斯达克在区块链和加密货币领域六年的深耕细作。 如伦敦证券交易所、瑞士交易所、香港交易所、上海证券交易所等，都在这一领域以自己的方式进行探索。

两超多强的竞争格局

主要证券交易所排名（交易量比特币期货交易所排名，截至2018.11.30）| 来源：world-exchanges.org

据不完全统计，截至2018年11月30日。 在全球排名前20的证券交易所中，纽约证券交易所、纳斯达克、香港交易所、伦敦证券交易所等10家交易所参与了区块链技术的研究、应用或推广。

从各方来看，在区块链领域，纽交所和纳斯达克仍处于领先地位。

纽交所拥有融资1.82亿美元的超级武器Bakkt，早在2015年就投资了Coinbase交易所（但未透露具体投资金额），推出全球首家证券交易所算力和1月今年，该指数扩大到 60 多种加密货币。

而纳斯达克则在区块链技术应用方面深耕细作，早在2013年就开始探索。2015年推出Linq，一款允许企业私下向投资者发行“数字股权”的区块链产品； 2016年推出金融框架NFT系统，作为向全球客户提供各种区块链服务的工具，随后在2018年10月，该框架与微软的云服务Azure相结合，进一步提升性能。

自2017年1月现任CEO Adena上任以来，纳斯达克深化了在区块链领域的布局。 2017年5月，纳斯达克和花旗银行推出区块链平台Chain Core，为私募证券提供端到端的交易流程； 2018 年 6 月，纳斯达克清算部门与多家行业公司联手开发了一个概念验证 (PoC) 区块链平台，旨在通过分布式网络实现追加保证金。

2018年8月，纳斯达克与新加坡央行合作开发数字资产解决方案； 2018年12月，宣布预计2019年上半年推出期货，投资加密货币交易所ErisX； 2019年2月，推出BTC指数（BLX）和ETH指数（ELX），这两个指数被整合到著名的纳斯达克指数中。

除了纽交所和纳斯达克这对双星，其他传统证券交易所也逐渐进入区块链领域。

排名第七的伦敦交易所早在2015年就开始探索。当年11月，伦敦证券交易所与伦敦清算所、法国兴业银行、芝加哥商品交易所集团（第一家推出比特币期货的交易所）联合成立，瑞银集团（UBS）与欧洲清算中心（Euroclear）交易后分布式账本工作组，探索区块链如何应用于交易后流程；

2017年7月，伦敦证券交易所宣布与IBM合作，为中小企业打造区块链证券平台；

2018年5月，伦敦证券交易所成立内部工作组，联合业务、监管和法律团队，共同研究区块链技术应用；

2018年8月，专注于加密的公司Argo在伦敦证券交易所上市，迎来区块链第一股；

2019年3月，标普500指数公司Invesco在伦敦证交所推出区块链ETF，投资标的包括台积电、芝商所、英特尔、AMD等48家公司。

与伦敦证交所在区块链上的小步走相比，同在欧洲的瑞士六交所可谓是“大跃进”，更接近于美国两家同行的举措。

SIX Exchange 在今年 2 月宣布将推出基于区块链的数字交易所。 从其CEO Jos Dijsselhof的讲话来看，这个数字交易所旨在加快清算和转移资金的过程，提高交易效率。

“交易本身只需要很短的时间，但支付完成后，还需要进行清算和权益的转移。如果我们把这些过程放在数字交易所中，整个过程只需要几秒钟。”去完成。”

3 月下旬，SIX 交易所还宣布将依托 R3 的 Corda 区块链对部分抵押资产进行代币化（tokenize equtiy）。 3月5日，SIX交易所官网宣布开始交易基于以太坊指数的金融衍生品（ETP）。 正如 Cointelegraph 所说，SIX 交易所很可能最终获得全面认证。

如果说上述交易所的动作暂时还停留在试探层面，那么澳大利亚证券交易所（ASX）则是直接瞄准了自身业务的核心。 2017年11月，ASX利用分布式账本技术为股票提供交易后服务的系统已经完成测试，交易所也宣布应用该系统取代现有的交易后结算系统CHESS。 上交所研究报告指出，澳交所是全球首家将区块链技术应用于核心业务的主流交易所。

中国的勘探相对较少。 最“前卫”的是港交所，2017年宣布推出私募股权市场HKEX Private Market，利用区块链技术为早期创业公司及其投资者提供股票注册共享服务平台，转让和信息披露。 此前，其还宣布计划在3-4年内将区块链技术应用于交易后清算结算系统，以降低证券交易成本。

巨人测试的特点和逻辑

无论是美国、欧洲，还是亚太地区的证券交易所，都强调利用区块链技术进行业务转型。 区块链作为一种分布式账本技术，无论是在KYC、反洗钱、信息披露等交易前环节，还是在股票、证券、集合债券工具的发行与转让等交易环节比特币期货交易所排名，而衍生品，或者登记、存管、清算、结算、数据共享等交易后环节可以发挥比较大的作用。

纳斯达克是否使用Linq区块链进行股权清算，通过基于区块链的金融框架加速管理双方之间的交割、支付和结算交易； 或者Swiss SIX Exchange希望利用基于区块链的数字交易所来加速交易后流程； ASX 用分布式账本系统取代现有的交易后结算系统 CHESS。 都是这种思路。

如前所述，纽约证券交易所在2015年参与了Coinbase的C轮融资。2015年9月，纳斯达克领投了区块链技术服务商Chain.com的3000万美元融资。 2018年7月收购了瑞典交易和实时清算技术提供商Cinnober，其加密托管服务多重签名解决方案有效解决了托管服务的信任问题，是这方面最受欢迎的解决方案之一。 2019 年 1 月，它领投了区块链初创公司 Symbiont 的 2000 万美元融资。

无论是ASX的新清算系统，还是Swiss SIX交易所的代币化尝试，其背后的支持企业都是区块链领域的土生土长的人。

传统证券交易所巨头在加密世界寻求与本土公司的合作。 一方面，后者更熟悉区块链技术的研究和应用，更能发挥区块链技术的优势； 另一方面，传统交易所巨头已经看到了代币与股票/债券等传统企业融资工具之间的并列甚至替代关系。 巨头们需要尽快兼并收购或者学会用其他石头来巩固自己的护城河，甚至抢占先机。

纳斯达克就是一个非常典型的例子。 《星球日报》写道，2018年，纳斯达克几乎参加了所有区块链监管会议：8月19日，共和党众议员沃伦戴维森发起的ICO监管会议； 9月13日，全球区块链链大会； 9 月 25 日关于“确定加密货币立法”的圆桌会议； 10 月 18 日的国际期货和期权博览会和 11 月 10 日纳斯达克自己的加密货币峰会。其首席执行官还表示，“有必要注意监管。”

此外，纽约证券交易所、伦敦证券交易所和香港证券交易所也就区块链技术的应用与监管部门进行了大量的沟通和咨询。

一方面，这是由于交易所自身地位的特殊性，高度合规是其地位所决定的必然选择； 另一方面，通过与监管机构的协商互动，推动形成有利于巨头企业业务发展的监管框架，促进他们在交流中的发展。 区块链时代也能赢。

传统交易所巨头纷纷进军区块链领域。 一方面，他们可以优化自己的业务。 证券时报指出，区块链可以提高证券发行效率，有效降低证券交易结算成本，提高资产公信力，自觉进行信用维护。 它还可以提高政府的监管效率。

另一方面，随着更多传统交易所的进入，本地加密交易所可能会被更多的收购和并购。 如果考虑到像 Bakkt 这样的平台会越来越多出现，整个加密交易所的行业格局将不可避免地进行一次重新洗牌； 同时，他们的加入也将进一步推动行业的合规和安全标准，为区块链和加密货币行业的主流化和规范化做出贡献。

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